Komentarz z 09.09.2025 r.

Rada Polityki Pieniężnej obniżyła we wrześniu br. stopy procentowe o 0,25 pp., kontynuując zapoczątkowany w maju br. stopniowy proces łagodzenia polityki pieniężnej. Głównymi argumentami za redukcją stóp NBP są: malejący wskaźnik inflacji konsumenckiej (2,8 % r/r w sierpniu br.), zakotwiczenie inflacji po wyłączeniu cen żywności i energii w celu RPP (2,5 % w skali rocznej, plus/minus 1 pp.) oraz wyhamowanie rocznej dynamiki wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw (do 7,6 % w lipcu br.), wskazujące na słabnięcie presji płacowej w gospodarce.